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生醫商機接踵而至 但忌「夜盲」

周延鵬

 時入秋冬,國際間生技新藥投資仍如盛夏熱浪,波波連結台灣,頗值關注。此波投資熱潮,從投資者來自國家區域看,主要來自美國、歐洲、中國、香港、日本、韓國與新加坡;從投資者所屬產業看,有來自電子科技與資通訊產業,有來自生技醫藥同行同業,有來自重量級金控、銀行、證券、壽險業者,還有龍頭級知名生技創投以及各國政府基金。

 據報導,2013年第4季到2014年第1季間,已增資完成或計畫增資台灣生技創投與基金,至少包括鑽石生技基金、上智創投、中華開發生醫基金、台灣工銀波士頓基金、華威創投、大和創投、益鼎創投、上傑洋創投、玉晟創投與和通創投,總募資總額高達新台幣180億元,手筆龐大。

 除投資人迫不及待投入台灣生技與新藥公司懷抱,國際知名生技公司與藥廠亦挾著優勢產品組合、技術組合、技術平台、研發成果、實驗數據、臨床數據、優質人才、資料庫、系統平台、製造資源、強勢品牌、通路客戶、鉅額資金及豐沛網絡關係,積極地穿梭於台灣生技與新藥公司間,主動地提出投資、合資、併購、重組、分割、授權、技術移轉、共同研發、委託研發、技術服務、製造代工、行銷業務等各面向合作,讓台灣生技與新藥公司目不暇給,值此良機,倘台灣生技與新藥公司能掌握良機進行跨國資源整合與運用,當能發揮龐大槓桿效應

 然而觀察台灣生技或新藥公司,面臨前述跨國資金與各類合作商機時,面對潛在投資人或合作夥伴時,論到己身技術或產品優勢、實驗臨床數據豐富及製造技術潛力,總能朗朗上口信心十足,但進行到投資與合作磋商時,多在欠缺所需創新鏈、投資鏈、併購鏈、產業鏈、價值鏈與供應鏈資訊下即盲目決策,也常無法掌握潛在投資人與合作夥伴於投資、合資、併購、重組策略計畫、產品技術組合與發展、各類策略聯盟合縱連橫狀況,更對潛在投資人或合作夥伴之團隊人員背景、經歷、信用評價、網絡關係、利害衝突及其真正動機目的一無所知,鮮少能創新與創造出獲利最大化的商業模式,鮮少能以有利籌碼爭取最佳商業條件,而且對於處理此等跨國合作所需各類跨國商業法律、智慧財產、財務會計、租稅規劃等專業與人才付之闕如,表面上台灣生技與新藥公司看似滿手好牌,但最後卻不一定能贏得牌局甚至因誤判敵友關係,導致最後營業秘密全部洩漏且賠了夫人又折兵。

 以台灣新藥公司為例,歸納其商業模式與獲利途徑,至少包括(1)有形產品製造銷售:產品型態涵蓋原料、藥物半成品、藥物成品等,銷售對象與通路除包括擁有跨國醫療機構、診所或藥局之知名藥廠、學名藥廠或醫療通路廠商以外,還透過與他企業合資或自行設立子公司進行銷售,獲取產品銷售之營收;(2)無形財產授權技轉:無形財產型態涵蓋專有技術、實驗臨床數據、新藥申請資料、資料庫、專利、商標等,授權與技轉對象主要為擁有資金、人才、製造、通路、客戶、品牌、行銷、業務與豐沛網絡關係之跨國藥廠或其他合作夥伴,據以獲取初始簽約金、年度權利金、里程碑權利金、授權金、技術報酬金等;(3)無形資產作價投資:係指以前述無形資產,針對各國不同夥伴需求,形成多元無形資產組合,以作價投資方式廣泛地與各國夥伴開展投資與合資,獲取被投資公司或合資公司之股份、股利與資本利得;(4)技術服務提供:服務類型包含共同研發、委託研發及各類技術服務等,服務對象涵蓋需求新藥物、新技術且採取開放式創新與研發模式新藥廠商;(5)企業併購分割重組:藉由與第三人進行合併、分割、重組與營業、資產、業務、人員讓與等各種模式,讓創始股東、技術團隊、經營團隊獲取鈔票與股票。

 台灣新藥企業無論採取何等商業模式與獲利模式,面對前述絕佳投資與合作機會時,不能夜盲或如瞎子摸象,其經營團隊須整合裡外具備創造商業模式創意與能力,並融入豐富產業、市場與生意經驗還須整合外部具備跨國投資、合資、併購、分割、重組、投資架構、資本形成、股東結構、交易架構、交易模式、商業條件、跨國關務稅務、員工激勵機制等各項作業實戰經驗與專業知識,再搭配全球創新鏈、投資鏈、併購鏈、產業鏈、價值鏈、供應鏈調研分析、產品技術智慧財產調研分析、跨國智慧財產風險控管、跨國智慧財產佈局、智慧財產組合與價值主張、智慧財產行銷模式、智慧財產品質價值評估與評價、營業秘密保護與管理機制等各類專業、知識、技能、方法、工具與平台,台灣生技與新藥公司始有能力辨明接踵而至各個商業機會的虛虛實實,進而能主控主導棋盤全局,並於全球複製獲利模式。

日期:2013年12月13日
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